Jupiter, el principal protocolo de préstamos descentralizados en Solana, ha presentado este lunes su nueva versión Lend v2, un producto que permite a los usuarios obtener rendimientos dobles sobre el mismo capital al convertir sus depósitos y posiciones prestadas en liquidez de trading.
La plataforma gestiona actualmente unos 1.900 millones de dólares en depósitos, según datos de DefiLlama, y ha generado 1,6 millones de dólares en comisiones durante los últimos 30 días. Los préstamos activos ascienden a 822,7 millones de dólares, tras oscilar entre 600 y 900 millones desde septiembre, de acuerdo con Token Terminal.
Garantía y deuda inteligentes duplican las fuentes de ingresos
La nueva versión introduce dos funciones opcionales: Smart Collateral (garantía inteligente) y Smart Debt (deuda inteligente). La primera permite que un depósito de USDC, USDT, SOL o JupSOL se empareje automáticamente en un pool de liquidez correlacionado. De este modo, los activos generan rendimiento tanto por los préstamos concedidos como por las comisiones de intercambio y, cuando corresponda, las recompensas de staking.
Smart Debt aplica el mismo principio a los activos prestados, de manera que las comisiones generadas por una posición de deuda compensan parte del coste del préstamo. Los usuarios que prefieran el modelo tradicional de préstamo pueden optar por no activar ninguna de estas dos características.
El rendimiento adicional solo se materializa si los traders ejecutan intercambios a través de esos pools. Jupiter no solo opera el mayor router de swaps de Solana —el software que utilizan la mayoría de wallets y aplicaciones para encontrar el mejor precio—, sino que también posee los pools que necesitan ese flujo de operaciones. La compañía ha asegurado a CoinDesk que su router no favorece sus propias bóvedas y dirige los swaps allí donde el precio sea mejor.
Riesgos asimétrricos en caso de depeg
La distribución de riesgos al emparejar activos no es equilibrada. Jupiter ha explicado que el margen se valora mediante oráculos del mercado primario, por lo que una fluctuación temporal de precio en un exchange no desencadena ninguna acción. Una posición se liquida de forma normal cuando su ratio préstamo-valor supera el umbral establecido.
Sin embargo, un depeg real presenta consecuencias diferentes. En el lado de la deuda, el prestatario queda protegido: alguien que haya pedido prestados 100 dólares divididos entre USDC y USDT vería cómo el pool se reequilibra hacia el activo que conservó su valor, manteniendo la deuda en 100 dólares. En cambio, quien aporta garantía carece de esa protección y asume la pérdida sobre ambos activos si cualquiera de ellos pierde su paridad.
Por ese motivo, el diseño se limita a pares correlacionados: stablecoins entre sí y SOL frente a sus versiones en staking, excluyendo activos volátiles.
Competencia por rendimiento en un mercado estancado
Kash Dhanda, director de operaciones de Jupiter, ha destacado que el producto elimina la barrera entre las dos formas principales de obtener rendimiento onchain: préstamos y provisión de liquidez. El diseño permite a Jupiter ofrecer tasas de depósito más altas y costes de endeudamiento más bajos, con condiciones que mejoran a medida que las bóvedas atraen más volumen de trading.
«No se trata solo de servir préstamos existentes, sino de proporcionar eficiencia para hacer crecer todo el mercado»
Los datos de Token Terminal muestran que tanto los depósitos como los préstamos activos en Jupiter han descendido durante el último mes. El libro de préstamos de la plataforma no ha experimentado crecimiento en un año, una tendencia que contrasta con el dinamismo de otros protocolos del ecosistema Solana en meses recientes.
Jupiter espera una combinación de nuevos préstamos y posiciones migradas, aunque no ha fijado objetivos ni límites. Los próximos 30 días de actividad crediticia mostrarán si el rendimiento era efectivamente el factor que frenaba su expansión.
Fuente: CoinDesk · Esta información ha sido elaborada por la redacción de Criptonews con apoyo de herramientas editoriales automatizadas.