La reunión de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sobre mercados de predicción celebrada en Washington, D.C., se convirtió en escenario de un duro enfrentamiento dialéctico entre Terry Duffy, presidente de CME Group, y Luana Lopes Lara, cofundadora de Kalshi. El choque puso de manifiesto las tensiones crecientes entre las bolsas tradicionales de derivados y las plataformas emergentes de predicción.
Duffy, cuyo CME Group gestiona la mayor bolsa de futuros del mundo por volumen, expresó su preocupación por la posible manipulación en ciertos contratos de predicción. En tono crítico, aseguró: «No somos un grupo de charlatanes de feria en un circo. Estamos dirigiendo los mercados más envidiados del mundo en Estados Unidos».
El ejecutivo criticó abiertamente algunos de los contratos que ofrece Kalshi, ridiculizando, por ejemplo, uno centrado en el concurso de comer perritos calientes de Nathan’s. Duffy también cuestionó por qué Kalshi había podido lanzar un mercado de predicción sobre computación mientras que CME seguía esperando la aprobación de contratos similares.
Réplica directa de Kalshi
Tras ser mencionada expresamente, Lara respondió con contundencia. Preguntó a Duffy si CME Group había sufrido alguna vez problemas de manipulación de mercado en su historia. El presidente del grupo respondió con cifras: «Tengo más empleados en mi departamento regulatorio que tú en toda tu empresa».
La cofundadora de Kalshi replicó con ironía: «Quizá deberías aprender algo sobre eficiencia». Duffy cerró el intercambio señalando: «Bueno, quizá tú deberías aprender sobre mercados creíbles». En ese momento intervino el moderador para calmar los ánimos.
Lara defendió su posición argumentando que los riesgos no son exclusivos de los mercados de predicción. Según ella, todos los mercados han enfrentado problemas y la regulación existe precisamente para identificarlos y corregirlos. Jason Robins, consejero delegado de DraftKings, pidió a los participantes evitar ataques entre modelos de negocio para favorecer un debate más constructivo.
La batalla regulatoria de los mercados de predicción
Los mercados de predicción permiten a los usuarios apostar sobre el resultado de casi cualquier acontecimiento mediante contratos de futuros que se liquidan en un dólar. El precio del contrato refleja la probabilidad implícita del evento. Por ejemplo, si un contrato cotiza a 59 centavos, el mercado estima un 59% de probabilidades de que el suceso ocurra.
Plataformas como Polymarket y Kalshi se encuentran en el centro de una disputa entre reguladores federales y estatales. La CFTC defiende su competencia sobre estos contratos como derivados regulados a nivel federal, mientras que varios estados consideran que deben tratarse como productos de apuestas sujetos a sus propias leyes.
En febrero, el presidente de la CFTC, Selig, advirtió a los estados que desafiaban la jurisdicción federal: «Nos veremos en los tribunales», publicó en un vídeo en redes sociales. Desde entonces, la agencia ha emprendido acciones legales contra estados que intentan regular estos contratos bajo su legislación sobre juego.
En junio, la CFTC propuso restricciones sobre contratos relacionados con guerras, asesinatos y ciertas apuestas deportivas consideradas especialmente vulnerables a manipulación. En agosto, nueve senadores demócratas solicitaron a Selig prohibir contratos sobre incendios forestales, alegando que podrían incentivar piromanía, uso de información privilegiada y especulación con desastres.
Kalshi ha sufrido reveses legales en varios estados. La semana pasada, un juez de Washington ordenó a la compañía cesar la oferta de contratos sobre deportes, elecciones, política y otros eventos en ese estado, por considerar probable que infringiera las leyes estatales sobre juego y protección al consumidor. Dos días antes, la CFTC había ordenado a Kalshi mantener la operativa en medio de una disputa separada con Nueva York, que también intenta bloquear sus contratos.
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