Coinbase publicará este jueves sus resultados del segundo trimestre de 2026 en un contexto de debilidad en la actividad de trading cripto. La mayoría de analistas que siguen a la empresa coinciden en que las cifras del trimestre importarán menos que las perspectivas de la compañía para la segunda mitad del año y la evolución del marco regulatorio en Estados Unidos.
El consenso general apunta a que el segundo trimestre fue difícil para el trading de criptomonedas. Los volúmenes de trading spot cayeron en toda la industria mientras los inversores permanecían cautos, Bitcoin perdió aproximadamente un 14% durante el periodo y Ether cayó alrededor de un 25%. Aunque junio mostró cierta mejora, la mayoría de analistas consideran que no fue suficiente para compensar la debilidad de abril y mayo.
Los analistas rebajan sus estimaciones
Barclays, Benchmark, Clear Street y Compass Point recortaron sus estimaciones antes de la publicación de resultados, citando la menor actividad en trading spot. El analista de Barclays, Benjamin Budish, calcula que Coinbase procesó aproximadamente 152.000 millones de dólares en volumen de trading durante el trimestre, muy por debajo de los 178.000 millones que esperaba el mercado. Prevé que el EBITDA ajustado quede aproximadamente un 3% por debajo del consenso.
Owen Lau, de Clear Street, también redujo sus estimaciones, proyectando aproximadamente 160.000 millones de dólares en volumen de trading y 301 millones en EBITDA ajustado tras una actividad minorista más débil de lo esperado. Mark Palmer, de Benchmark, rebajó igualmente su previsión de EBITDA a 377 millones de dólares, mientras que Compass Point espera que los ingresos queden ligeramente por debajo del consenso.
Ingresos recurrentes como contrapeso
Un área en la que los analistas son más constructivos es en los ingresos por suscripciones y servicios. Este segmento incluye intereses por USDC, recompensas de staking, comisiones de custodia, suscripciones a Coinbase One y servicios institucionales. Dado que estos negocios están menos vinculados a los volúmenes de trading diarios, se espera que proporcionen un colchón frente a los menores ingresos por transacciones.
Benchmark espera que los ingresos por suscripciones y servicios «proporcionen lastre», mientras que Barclays proyecta ingresos cerca del extremo inferior de la guía de Coinbase, reflejando precios cripto más débiles y solo un crecimiento modesto en los saldos de USDC.
Mercados de predicción y derivados ganan tracción
Aunque los resultados del segundo trimestre pueden parecer flojos, los analistas prestarán especial atención a los comentarios de la dirección sobre los nuevos productos. Los mercados de predicción han surgido como uno de los negocios de más rápido crecimiento de Coinbase tras el aumento de actividad en torno a eventos deportivos. Barclays considera que esta categoría se está convirtiendo en un contribuyente significativo, mientras que Clear Street ve los mercados de predicción como uno de varios motores de crecimiento a largo plazo.
Los derivados son otra área de interés. El negocio internacional de futuros perpetuos de Coinbase y su adquisición de Deribit dan a la compañía exposición a un mercado global mucho mayor que el trading spot por sí solo. Los analistas ven generalmente los derivados como una oportunidad a largo plazo, aunque la mayoría señala que contribuyeron poco a compensar los volúmenes spot más débiles durante el segundo trimestre.
La legislación cripto en el punto de mira
Quizá el debate más importante no sea sobre el propio trimestre, sino sobre Washington. La Clarity Act, que establecería un marco regulatorio para activos digitales en Estados Unidos, sigue siendo un foco principal para los inversores. Benchmark cree que los avances recientes en disposiciones éticas han mejorado materialmente las probabilidades de aprobación en el Senado, convirtiéndola en uno de los catalizadores potenciales más importantes para la acción de Coinbase.
Barclays, por su parte, es más cauteloso, advirtiendo que el calendario legislativo sigue siendo ajustado y que las prioridades en competencia podrían retrasar aún el proyecto de ley. Compass Point es el más escéptico, argumentando que la agenda del Senado deja poco margen antes del receso de agosto y advirtiendo que la valoración de Coinbase podría sufrir presión si la legislación se estanca.
Los inversores probablemente se centrarán en la guía de la dirección para el tercer trimestre, actualizaciones sobre despidos y reducciones de gastos, avances en derivados y mercados de predicción, y si Coinbase está comenzando a depender menos del ciclo de trading cripto. Las acciones de COIN cotizaban alrededor de 165 dólares el miércoles, con un descenso del 1,7%.
Fuente: CoinDesk · Esta información ha sido elaborada por la redacción de Criptonews con apoyo de herramientas editoriales automatizadas.