Fuente: Cointelegraph.com
La Comisión de Bolsa y Valores (CVM) de Brasil publicó un dictamen con las indicaciones para regular el uso de criptoactivos en ese país. Esta regulación ya ocurre en otros países y, como apunta el propio documento, es un desafío transfronterizo, que exige lineamientos, y precisa emergencia, como apunta la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
Elaborado con el propósito de “garantizar una mayor previsibilidad y seguridad, como promover un ambiente favorable para el desarrollo de los criptoactivos”, el documento orienta lo que se considerará o no un valor en el paraguas de la CVM. De ser así, esto es, “si los valores se emiten con fines de distribución pública, tanto los transmisores como la oferta pública de tales tokens van a estar sujetos a la normativa aplicable”. Por otro lado, si no se considera un valor, no va a estar regulado por la autoridad local.
“La idea es ofrecer mayor seguridad jurídica, brindando menos dudas a los inversores sobre este mercado. Esto es esencial para atraer nuevos interesados, especialmente tras el reciente colapso de uno de los primordiales exchanges del planeta, FTX, que arrojó luz sobre la peligros existentes, agravando la crisis en el ámbito de las criptomonedas«, comentaron Leonardo Braguita Moura y José Roberto Meirelles, asociados de Silveiro Advogados.
El mejor ejemplo es Bitcoin, una moneda que hace un año valía en torno a R＄ trescientos cincuenta mil, y empezó diciembre con un valor de menos de R＄ 90 mil, una devaluación de prácticamente el setenta y cinco por ciento .
Aseguran que aún quedan muchos interrogantes abiertos, generando dudas en el mercado. Por el momento, la CVM no ha emitido ninguna resolución/reglamento específico sobre el tema. Hasta el instante solo contamos con un dictamen con carácter de recomendación y orientación, como decisiones del colegiado de la autarquía.
El documento define 6 áreas diferentes: tokenización, caracterización de los tokens como valores, marco, transparencia de la información, mercado marginal y tecnología.
Aún estimando que los criptoactivos no están incluidos de manera expresa entre los valores citados en los artículos del art. 2 de la Ley N° 6.385/76, que regula el mercado de valores y creó la CVM, se deben analizar las próximas características para establecer que un determinado criptoactivo es un valor: (i) si el criptoactivo es una representación digital de cualquiera de las garantías previstas en los incisos I a VIII del art. dos de la Ley nº 6.385/76 y/o previsto en la Ley nº 14.430/2022 (esto es, certificados de crédito por norma general); o (ii) si el término abierto de garantía contenido en el inciso IX del art. dos de la Ley N° 6.385/76, en cuanto el criptoactivo es un contrato de inversión colectiva.
En cuanto al inciso (ii) del parágrafo anterior, la CVM se inspira en un precedente de la Corte Suprema de los Estados Unidos (Howey Test). Así, la CVM, con el propósito de evaluar si un determinado contrato de inversión colectiva es un valor o no, usa 6 categorías para su clasificación. Ellos son: inversión; formalización; carácter colectivo de la inversión; expectativa de beneficio económico; esfuerzo
