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Se está gestando un fuerte movimiento del precio de Bitcoin a medida que la volatilidad de BTC cae a un mínimo de 16 meses

El interés abierto agregado de las opciones de Bitcoin ( BTC ) ha aumentado a $ 2 mil millones, que es un 13% por debajo del máximo histórico. Aunque el interés abierto todavía está fuertemente concentrado en el intercambio de Deribit, el Chicago Mercantile Exchange (CME) también ha alcanzado los $ 300 millones.

En términos simples, los contratos de derivados de opciones permiten a los inversores comprar protección, ya sea al alza (opciones de compra) o a la baja (opciones de venta). Si bien existen algunas estrategias más complejas, la mera existencia de mercados de opciones líquidos es un indicador positivo.

Por ejemplo, los contratos de derivados permiten a los mineros estabilizar sus ingresos, que están vinculados al precio de una criptomoneda. Las empresas de arbitraje y creación de mercado también utilizan los instrumentos para cubrir sus operaciones. En última instancia, los mercados profundamente líquidos atraen a participantes más grandes y aumentan su eficiencia.

La volatilidad implícita es una métrica útil y primaria que se puede extraer del precio de las opciones. Siempre que los comerciantes perciban un mayor riesgo de mayores oscilaciones de precios, el indicador se desplazará hacia arriba. Lo contrario ocurre durante los períodos en los que el precio es plano o si se esperan oscilaciones de precios más leves.

Los contratos de opciones a 3 meses implicaban volatilidad. Fuente: Skew

La volatilidad se conoce comúnmente como un indicador de miedo, pero esta es principalmente una métrica retrospectiva. El pico de 2019 visto en el gráfico anterior coincidió con el pico de $ 13,880 el 26 de junio, seguido de una repentina disminución de $ 1,400 . El pico de volatilidad más reciente de marzo de 2020 se produjo después de que se produjera una disminución del 50% en solo 8 horas.

Los indicadores señalan una oscilación salvaje de precios en proceso

Los períodos de baja volatilidad son catalizadores de movimientos de precios más sustanciales, ya que indican que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están dispuestos a vender protección con primas más bajas.

Esto se debe a que el aumento del interés abierto de los derivados conduce a liquidaciones más extensas cuando se produce un cambio repentino de precio.

Luego, los inversores deben cambiar su enfoque hacia los mercados de futuros para evaluar si se está gestando una tormenta potencial. El aumento del interés abierto denota un mayor número de participantes del mercado o que se están creando posiciones más grandes.

Los contratos de futuros de Bitcoin agregan interés abierto. Fuente: Skew

Los actuales $ 4,2 mil millones en interés abierto agregado podrían ser modestos en comparación con el pico de agosto de $ 5,7 mil millones, pero sigue siendo relevante.

Un par de razones podrían estar frenando una cifra mayor, incluidos los cargos actuales de BitMEX CFTC y el hackeo de $ 150 millones de KuCoin .

La alta volatilidad es otro factor crítico que frena el interés abierto en los derivados de Bitcoin.

A pesar de que el 57% es la cifra más baja en los últimos 16 meses, todavía representa una prima considerable, especialmente para las opciones a más largo plazo. Tanto las opciones como los futuros tienen mucha sinergia, ya que las estrategias más avanzadas combinan ambos mercados.

Un comprador que apuesta a una huelga de $ 14K para el vencimiento del 21 de marzo en 160 días debe pagar una prima del 10%. Por lo tanto, el precio al vencimiento debe alcanzar los $ 15,165 o un 34% por encima de los $ 11,300 actuales.

Volatilidad implícita de 90 días de Apple (AAPL). Fuente: Alphaquerry.com

A modo de comparación, las acciones de Apple (AAPL) tienen una volatilidad de 3 meses del 41%. Aunque es superior al 29% del S&P 500, el impacto a largo plazo frente al 47% de Bitcoin tiene efectos sorprendentes. El mismo 34% de ventaja para una opción de compra de marzo de 2021 para acciones de AAPL tiene una prima del 2,7%.

Para poner las cosas en perspectiva, si una acción de APPL tuviera un precio de $ 11,300, esta opción de marzo de 2021 costaría $ 308. Mientras tanto, el BTC se cotiza a $ 1,150, que es casi cuatro veces más caro.

¿Apostando por $ 20K? Las opciones pueden no ser la mejor manera

Aunque existe un costo implícito en mantener una posición de futuros perpetuos durante períodos más prolongados, no ha sido oneroso. Esto se debe a que la tasa de financiación de los futuros perpetuos se suele cobrar cada 8 horas.

Tasa de financiación de futuros perpetuos. Fuente: Datos de activos digitales

La tasa de financiación ha oscilado entre positiva y negativa durante los últimos meses. Esto da como resultado un impacto neto neutral en los compradores (largos) y vendedores en corto que podrían haber estado llevando posiciones abiertas.

Debido a su alta volatilidad inherente, las opciones de Bitcoin pueden no ser la forma óptima de estructurar apuestas apalancadas. El mismo costo de $ 1,150 de la opción de marzo de 2021 podría usarse para adquirir futuros de Bitcoin usando un apalancamiento de 4x. Esto produciría una ganancia de $ 1,570 (136%) una vez que Bitcoin alcance el mismo 34% de alza requerida para la opción de equilibrio.

El ejemplo anterior no invalida el uso de opciones, especialmente cuando se crean estrategias que incluyen la venta de opciones de compra o venta. Hay que tener en cuenta que las opciones tienen un vencimiento establecido. Por lo tanto, si el rango de precios deseado ocurre solo al día siguiente, no produce ninguna ganancia.

Para los alcistas, a menos que haya un rango de precios específico y un marco de tiempo en mente, parece que por ahora apegarse a los futuros perpetuos es la mejor solución.

Las opiniones expresadas aquí son únicamente las de la Autho r y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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