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La SEC rechaza 9 propuestas de ETF de bitcoin

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La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) ha notificado su rechazo a propuestas de Fondos Negociables en el Mercado (ETF – siglas del inglés exchange-traded fund) de ProShares, Direxion y GraniteShares.

En tres solicitudes publicadas el 22 de agosto, las negativas vinieron antes de la fecha límites por parte del proceso de aprobación cara al público de la SEC.

En los tres rechazos la agencia utilizó concretamente el mismo razonamiento (además de las mismas palabras). Según redactó la agencia en el caso de ProShares: “La Comisión rechaza la propuesta de este cambio de normativa debido a, según se explica en adelante, la Bolsa no ha alcanzado su responsabilidad bajo la Ley de Valores y las Normativas de Uso de la Comisión para demostrar que su propuesta cumple con los requerimientos de la Sección 6(b)(5) de la Ley de Valores, en particular con el requerimiento de que debe crearse una normativa nacional de valores para prevenir acciones y prácticas fraudulentas y malintencionadas”.

Del mismo modo, en el caso de las cinco propuestas de ETF de Direxion expresaron: “La Comisión desaprueba la propuesta de este cambio de normativa debido a, según se explica en adelante, la Bolsa no ha alcanzado su responsabilidad bajo la Ley de Valores y las Normativas de Uso de la Comisión para demostrar que su propuesta es consistente con los requerimientos de la Sección 6(b)(5) de la Ley de Valores, en particular con el requerimiento de que debe crearse una normativa nacional de valores para prevenir acciones y prácticas fraudulentas y malintencionadas”.

En conjunto, la SEC recalcó que “enfatizaba que esta desaprobación no se basa en una evaluación de si bitcoin o la tecnología blockchain en general, posea o no utilidad y valor en relación a la inversión o a la innovación”.

Algo parecido expresó en el rechazo de GraniteShares.

Dichas negativas llegaron semanas después de que los comisionados de la SEC completaran una revisión sobre una propuesta de ETF de bitcoin por parte de los inversores de Cameron y Tyler Winklevoss, cuyo esfuerzo en los últimos años se ha visto truncado tras el rechazo de la mayoría de comisionados de la SEC que respaldaron la decisión original de la agencia de marzo de 2017.

Uno de los comisionados, Hester Peirce, disentía de tal decisión, comentando en medios que el hecho de bloquear una ETF de bitcoin hace un flaco favor a inversores e innovadores.

Para aquellos que han leído otras solicitudes rechazadas de ETF de bitcoin en el pasado, el lenguaje probablemente recuerda a las justificaciones utilizadas para bloquear en dos ocasiones una propuesta de los inversores Cameron y Tyler Winklevoss de sus propuestas de ETF de bitcoin.

No obstante para estas tres empresas, las propuestas eran distintas en el sentido en que estaban ligadas al mercado de futuros de bitcoin, en lugar de a un fondo que posee bitcoin directamente.

En particular, la SEC citó una carta de uno de los actuales mercados para futuros de bitcoin en la CBOE de EE.UU.

“Además, el Presidente y CEO de CFE, recientemente afirmó en una carta a los empleados de la Comisión que ‘los actuales volúmenes de negocio de futuros de bitcoin en el Mercado de Futuros CBOE y CME pueden no ser en estos momentos suficientes para apoyar la búsqueda de ETP de una breve o larga exposición a bitcoin al 100%’”, expresó la agencia.

Al mismo tiempo, la SEC no concedió un punto importante: que los inversores ganarían una nueva barrera de protección al negociar con productos de bitcoin basados en bolsa (al tiempo que mantenía que los posibles beneficios deberían ser tenidas en cuenta contra otras consideraciones).

“La Comisión afirma que, en comparación con negociar en mercados de bitcoin sin regulación, realizar intercambios de ETP basados en bitcoin en una bolsa de valores nacional podría proporcional una protección adicional para los inversores, pero la Comisión debe considerar este beneficio potencial en el contexto más amplio de si la propuesta alcanza todos los requerimientos necesarios de la Ley de Valores”, alegaron funcionarios sobre el rechazo de ProShares.

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